中信建投：商业航天的未来是星辰大海

商业航天的未来是星辰大海，中美均将商业航天放在极高战略高度。SpaceX在星座部署进度、火箭运力及成本、收入体量和估值体量等方面领先。在占频保轨的战略价值以及运营服务的商业价值驱动之下，我国政策从产业和资本市场两方面共同支持商业航天发展，国内发展呈现加速追赶态势，大型可重复使用火箭开始密集首飞，有望逐步打通产业核心瓶颈，加速商业航天产业实现闭环。看好商业航天板块后续表现，卫星环节重点关注载荷总体、天线及配套、激光通信终端及配套、太阳翼及能源系统相关，火箭环节重点关注发动机及其3D打印、箭体结构件相关，地面设备环节重点关注民用终端及手机直连相关，运营服务环节重点关注具备稀缺资质的公司。

中银证券：中国商业航天行业有望进入快速发展阶段

在卫星轨道和频段资源稀缺性的背景下，各国对卫星频轨资源的争夺已经进入白热化状态，随着大运力可回收火箭技术的成熟，商业体万亿级大市场拉开帷幕。目前，我国已经形成了商业航天全产业链覆盖能力，正处于“从1到10”的关键发展阶段。未来在下游需求、政策和资本等多重因素的共同作用下，中国商业航天行业有望进入快速发展阶段。

爱建证券：全球商业航天正由技术验证阶段迈向规模化阶段

全球商业航天正由技术验证阶段迈向规模化阶段，一方面，SpaceXStarship商业化发射计划逐步推进，重型运力能力进入持续验证阶段；另一方面，中国商业航天在政策支持与产业配套完善推动下，更多商业航天落地应用场景开始出现，火箭发射需求进一步扩大。随着卫星批产与发射需求逐步释放，产业链景气度有望向上游传导。

方正证券：2026年中美商业航天进展迎来催化共振

2026年中美商业航天进展迎来催化共振。美国方面，SpaceX星舰V3将在四月份进行首次飞行，相较V2运力、可复用次数等核心指标实现大幅提升。国内方面，国家队及民营火箭公司齐发力，二季度有望开启可回收火箭首飞潮，国内卫星批量招标在即，手机直连等功能落地将带动卫星性能进一步迭代，卫星后续将迎来量价齐升阶段。方正证券建议关注，火箭、卫星总装运营、卫星载荷及元器件、太阳翼及能源系统、太空算力、海外链、地面设施等方向。

（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）